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　　6月30日下午，网购产品推荐网站“什么值得买”正式对外宣布，任命那昕担任CEO，负责企业整体战略及业务。而原任CEO隋国栋先生作为创始人，将继续关注公司业务发展及消费领域的投资事务。

　　在加入什么值得买之前，那昕于2010年加入京东集团发展战略部，时任高级总监职位，负责集团中长期战略规划和投资并购等工作;2014年，京东成立了智能集团(NSNG)，那昕被任命为副总裁、主导进入智能硬件领域的可行性研究，并全面负责京东智能集团生态体系建设、孵化器、加速器以及智能硬件领域的投资并购等工作。

　　对于那昕加入什么值得买一事，什么值得买官方表示，随着业务和人员的扩张，面临着创业公司必经的规模化经营与管理挑战。与此同时，随着全球消费环境与消费者心理的急速变化，多种商业形态的涌现，也带来了电商行业的新机遇。那昕的引入，将使什么值得买朝着更专业、有效地为用户提供消费决策信息的方向迈进。

　　为何从京东离职?是什么时候从京东离职的?那昕本人未做说明，虎嗅联系了京东公关人员，对方表示至今才得知那昕离职一事，而京东官方也未就那昕离职一事做过任何表态。

　　京东高管的人事调整一直备受关注。2014年京东上市前夕，确认了集团架构调整及人事安排，调整后，京东创始人刘强东担任京东集团CEO，沈皓瑜出任子集团公司京东商城CEO，陈生强为子集团公司京东金融负责人，原华为终端电子商务部总裁徐昕泉出任京东海外事业部负责人，拍拍业务独立发展，成为子公司，负责人为京东开放平台事业部总经理蒉莺春。

　　到今年4月，京东技术负责人进行了调整，由原雅虎全球副总裁、雅虎北京全球研发中心创始人兼总裁张晨，担任京东集团高级副总裁，接替原京东集团高级副总裁李大学的职务，全面负责京东商城技术研发体系工作，但CTO依旧空缺，是京东长久的痛。

　　尽管那昕只是京东集团旗下子公司“京东智能集团”的副总裁，但从其在京东的职业轨迹可以看出京东事业部权重属性的变化。2010年那昕加入京东时的发展战略部还属于总裁办辅助部门，到2012年赵国庆应刘强东之邀加入京东担任首席战略官(CSO)期间，京东发展战略地位算是达到空前重要地位。

　　据虎嗅了解，2013年底，刘强东从今日资本挖来副总裁常斌组建了投资部门，而后将原来的发展战略部归纳到投资门下，统一纳入京东财务体系，向京东集团CFO黄宣德汇报。那昕从发展战略部调入京东智能集团后，京东发展战略部已由常斌统接管。

　　虎嗅从接近京东消息人士得知，京东智能集团(NSNG)项目构思始于那昕在京东发展战略时期，尽管由他最新筹备，但京东智能集团CEO为王振辉。另一消息人士称，“初期，那昕主要负责京东进入智能硬件市场的调研规划。后来配合京东智能总裁王振辉工作，偏对外合作。”所以，看上去那昕已经成了京东智能对外发言人。

　　当前，京东智能集团线上主要由智能社区、京东JD+、京东微联构成。今年5月10日，京东奶茶馆(JD+智能奶茶馆)正式开业，当天刘强东携手奶茶妹妹出席开业仪式，可见京东集团对智能硬件事业的重视。 而智能奶茶馆也就成了京东智能集团线下的主要部分。

　　而随着那昕的离职，京东智能战略事业发展或将有新的调整。事实上从京东离职的高管出任创业公司CEO一职也并非那昕一人，也就在近一个月前，虎嗅得知京东拍拍网副总裁林琛加入智能终端支付“旺POS”公司联席CEO。短短一个月内，已经有两位京东前高管加入创业公司，是他们在京东的价值不能得到充分发挥，还是被创业巨浪的席卷?但只有他们自己知晓。

　　另一方面，是否也说明中国创业公司正往职业经理人方向升级?而曾经“驾驶飞机”的大公司高管，变成“手持汽车方向盘”又能否适应?

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　　同是机器人，从北京到珠三角，相差数千公里，却是两个不同的世界。

　　不同于北京创投圈推崇的服务型机器人，以制造业见长的诸多珠三角公司依旧在攻坚最难啃的工业机器人领域。这些被工业界视作“有可能再一次改变世界”的技术，普通用户鲜有人知，但生活中常见的电子、食品、医药类产品，极有可能就出自这些机器人之“手”。

　　这似乎是一个没摆上台面、却又确乎波涛汹涌着的产业革命。

　　值得一提的是，在这波浪潮中，中国企业并未袖手旁观。一位声学制造业的负责人告诉记者，虽然国外工业机器人公司如ABB、史陶比尔等仍处于行业顶端，但一些国内公司已经在某些方面达到了国际较为先进的水准;更为重要的是，这些国产机器人在同等质量、性能下，售价更低、服务更好。

　　不过，即便行业再火热，大多数国内从业者们也坦言，工业机器人离普及都还有一定距离。而另一方面，在“工业4.0”来临前夜，工业机器人的研发进度却在和工人的流失速度赛跑。

　　很难说谁会走到最后。

　　“中国创造”

　　在珠三角的工业机器人公司中，李群自动化算是一个典型代表。这家成立于2011年的年轻公司，今年4月获得红杉资本3000万人民币A轮融资，目前专注于轻量级、小型工业机器人研发。

　　李群自动化CEO石金博说，如果公司在北京，很有可能就做不下去。

　　这并非危言耸听。石金博告诉记者，虽然李群在机器人每一部分的设计上都是自己来做，但元件的采购却来自于其他公司。而去年11月李群入驻的东莞松山湖机器人园区，并不仅仅只是个办公地，其周边还包括一批机器人核心零部件企业、机器人系统集成商以及智能装备企业;像机器人制造需要的配套电子器件、铸造磨具都可以便捷获取。

　　这些周边设施无疑为工业机器人的设计制造提供了保障。而李群自身，有100多名员工，研发团队有50人左右，专攻产品的研发设计以及解决方案的完善，尤其是机器人的运动控制技术，是李群的一大优势。

　　从结果上来看，石金博认为，李群旗下的Apollo等产品起码在稳定性上已经不比别人差，而李群自身也建立了实验室以及甚至高于欧标的测试标准，来对机器人进行验证。这主要是因为工业机器人要想在行业取得一席之地，创新是一方面，不出错也尤为重要。

　　不过，在其专攻的设计方面，石金博却坦言产品参考了不少别家的模式，而李群在其基础之上，加入了自己的一些创新。此后，在诸如细如螺丝钉选用的“小”问题上一再斟酌、进行“微创新”，最终形成了目前相对成熟的产品设计方案。

　　事实上，在产业链完备、设计创新累积之后，类似于李群这类国内机器人公司很可能还只是刚刚起步。

　　一位不愿署名的工业机器人业界人士向网易科技表示，虽然李群已经是国内行业中技术顶尖的企业，在分拣、抓取等工业操作上有较好的效果及较高的效率，但在一些组装场景下，准确度依旧不高，制造业公司还需进口国外设备。

　　“综合来讲，国内这类顶尖公司在国际上可能顶多还只是二流水准”，该人士强调。

　　技术之外，拼价格和服务

　　在技术之外，国内机器人公司也在试图为自己增加一些核心竞争力。

　　与李群自动化师出同门的固高科技，同样在运动控制技术上有不少积累，其董事高秉强认为，固高一直在遵循“1元到1000元的产业链乘法效应”，即研发机器人控制器赚1元钱，下一环集成商赚20-50元，再下一环的设备商可赚500元，固高本身目的不是为赚钱。

　　为更下游的厂商提供更优惠的价格以及更大的利润空间，或许已经是国内机器人企业的某种共识。

　　据业界人士称，一台国外顶尖厂商的工业机器人设备，叫价如果是30多万，国内也就十几万，即便像李群这种在国内售价较高的企业，也只是20万左右，相对国外产品有着一定价格优势;如果企业对机器人的要求不太高，很有可能会采购国产产品。

　　而对于价格低廉的原因，业内人士称，主要来自于两方面原因：一方面是人力成本，诸如香港普通工人的成本是1.1万到1.5万，国内显然低很多;另一方面，国外产品进口中国本身就存在税务问题，售价必然不如国产有吸引力。

　　不过，仅仅是低价，工业机器人依旧走不出前几年珠三角“中国制造”的影子。除了上述在运控、设计上的优势外，国产产品还将服务支持纳入到核心竞争力之中。

　　石金博告诉记者，由于工业机器人的特殊性，机器一旦停摆很可能让使用方遭受较大损失，所以服务支持是一个较大变量。而有些国外厂商由于时差问题，很难对这些服务支持需求即时响应;即便响应不成问题，由于这些公司配套产业都在国外，维修、支持的周期也会相对较长。

　　相对而言，国内厂商的此类问题较少。通过建立本地化的服务支持，加上配套产业链带来的优势，不少问题可在较短时间内解决，进而提高工业机器人在实用中的效率。

　　然而，在不少人看来，价格和服务在这个技术主导的领域，只能作为附加值存在;要想在“中国创造”上弯道超车，还需要提升研发设计实力本身。

　　产业热背后：为什么还是没普及?

　　抛去国产和国外机器人之争，一个更大的问题在于，即便出现了较多成熟厂商，国内“机器换人”的计划还是没能完全落地。哪怕是从2006年就开始推动机器人计划的富士康，目前给出的计划还只是每年增加超过1万台机器人和10万套自动化设备，普通劳工的招聘也并没有停止过。

　　工业机器人的普及进度，直接制约了行业内诸多厂商的发展速度。事实上，李群自动化去年一年只卖了几百台机器人，哪怕是该领域的“四大家”(即瑞士ABB、德国kuka、日本发那科、日本安川电机)一年也只有数千台的量。

　　这个数量，想真正驱动“工业4.0”，还远远不够。

　　一位工厂负责人告诉记者，虽然他一直关注工业机器人，但他的工厂至今还是以人力为主，“部分产品线会引进一些工业机器人试水，但基本是一个产品线一台，不会将某个产品线全部换成机器人，怕出问题”，他补充道。

　　更多的，在诸多引入工业机器人的产品线上，依旧会有专人进行看护，几乎不可能完全自动化。

　　在石金博看来，产业没有大规模爆发，究其因还是因为现在正处于一个“过渡期”，企业都还处于实验阶段，“他们不可能一上来都换上机器人，而没有足够的经验就换，会在制造生产上造成很多漏洞”。

　　更进一步来说，中国的制造业还没有准备好接受机器人。这主要缘于引入机器人后，从产品、工艺的规划上都需要重新设计，“诸如接线这个流程，以前会将产品线设计成人力来手动连接，连线的路径是弯的;引入机器人后，直连是更为方便的选择，但产品线还做不到”，石金博举了这个例子，并表示即便机器人能到位，如果没有产品线的支持，也达不到效果。

　　厂商需要积累经验，同时产品线需要更新换代，这个过程需要历经一些年头，什么时候制造业能踏入机器人时代，不少业内人士表示，真的难以估计。

　　不过，工业机器人的想象空间依旧诱人，不仅仅是电子、食品等领域，未来更多的领域都很有可能将机器人引入，“对于机器人来说，操作的对象无论是建筑垃圾还是食品，它们并不知道，我们只需要设定程序逻辑就行了”，石金博告诉记者。

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　　自新浪2000年搭建VIE架构成功赴海外上市以来，VIE模式如雨后春笋。正如马化腾最近在证监会发表演讲时提到，VIE架构是一项制度创新，源于助长了很多巨型互联网公司，而这些公司恰恰是由于政策原因无法在境内上市融资。然而，时过境迁，从开始忙着搭建VIE架构，到现在忙着拆VIE.几经风雨，政策层面也从当初的默默无闻，到“有所作为”。证监会肖钢主席也明确表态，资本市场致力于支持科技创新创业企业的融资。从各方面政策层面来看，都是支持VIE回归。

　　中概股回归涉及多部委从时间节点来看，现有政策最大利好莫过于2015年6月19日，工信部发布《工业和信息化部关于放开在线数据处理和交易处理业务（经营类电子商务）外资股限制的通知》（简称“196号文”），该文被指是与国务院有关“推动特殊股权结构类创业企业在境内上市”的政策相呼应。

　　早在年初，2015版的《外商投资产业指导目录》就明确提出，取消电子商务外资比例限制。电子商务的外资比例一再放开，196号文可以说成是1月份工信部在上海自贸区内试点放开在线数据处理与交易处理业务的外资股权比例限制的全国版。

　　回到中概股回归中涉及的最为重要的部门――证监会，在2014年全国两会期间，肖钢主席明确指出，将支持亏损的互联网及高新技术企业在新三板挂牌满一年后，到创业板上市，然而2015年后该政策尚未执行。相关部门提出，该政策处于积极研究论证中。事实上，在阿里巴巴赴美上市时，证监会相关部门已就阿里巴巴上市相关情况上报更高层，但中概股回归涉及到商务部、税务总局、外管局、工信部等多个部委，需要联席会议方能提出可行方案。包括最近提出的存托凭证模式，也需要多部委的高度协调。

　　五大潜在上市风险点其一，上市财务条件难以满足。从首发上市审核来看，中概股回归与其他企业上A股并无特殊差异，仍需满足《首次公开发行股票并上市管理办法》（简称首发办法）。在VIE模式下，境内的经营实体不保留或仅保留很少的利润，难以符合上市条件中的利润标准，是上市的障碍之一。

　　其二，持续经营时间可能不足3年。《首发办法》规定，发行人应持续经营时间在3年以上，经国务院批准的除外，而可持续经营时间是否能从外商投资企业成立之日起计算，则无需再额外运行3个会计年度。

　　其三，发行人的实际控制人不稳定。《首发办法》规定，发行人最近3年内主营业务和董事、高级管理人员没有发生重大变化，实际控制人没有发生变更。实际审查中可能出现VIE结构的创始股东、境外上市公司的最终控制人不是同一主体的情形，公司的实际控制人可能发生变化，发行人存在不符合实际控制人稳定性要求的风险。

　　其四，发行人的独立性受到质疑。《首发办法》规定，发行人应当具有完整的业务体系和直接面向市场独立经营的能力，在发行人的人员、财务、机构和业务方面具有独立性，要求发行人在独立性方面不得有严重缺陷。而VIE架构的核心内容，即通过签订VIE协议来使得境内实体企业的利润、实体权益注入专门建立的由海外拟上市主体控制的外商投资企业中，该企业缺乏独立性和完整性，可能因财务混同而不符合发行人的独立性要求。

　　其五，可能违反关联交易相关规定。《首发办法》规定，发行人有严格的资金管理制度，不得有资金被控股股东、实际控制人及其控制的其他企业以借款、代偿债务、代垫款项或者其他方式占用的情形。发行人应完整披露关联方关系并按重要性原则恰当披露关联交易。关联交易下价格公允，不存在通过关联交易操纵利润的情形。而通过VIE获得利润的外资企业，其利润的获得主要通过关联交易，发行人可能被认定在资金管理、关联交易等规范运行方面存在缺陷。

　　现有法律规则存在矛盾？

　　上述几个方面都为潜在的上市风险点，同时，外国投资者还需要遵守其他持股比例限制（《公司法》、《关于上市公司涉及外商投资有关问题的若干意见》等）。

　　除直接上市外，VIE架构企业也可选择通过并购的方式回归A股，从现有并购相关法律来看，需要遵守实施《商务部外国投资者并购境内企业安全审查的规定》。年初制定的外国投资法草案也将“实际控制”作为外商投资的监管标准，该方案规定，中国投资者控制的外资企业可能归类为中国投资者，而商务部则规定中国投资者控制的外资企业属于外国投资者，其并购境内企业，需要通过商务部的审查。现有法律规则矛盾与法律实施的不确定性，会成为VIE架构通过并购回归A股市场制约因素之一。

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