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以单个有效用户（注册并交易一次）的平均获取成本突破千元为标志，互联网金融入口的圈地已经完毕。在争议中前行的互联网金融领域不管是下注赛道还是赛车的投资风向都已经明朗：没有入口的互联网金融必死，没有移动端入口的互联网金融没有未来。

腾讯的微众银行和阿里的蚂蚁金服已经获取牌照，在四季度进入实质性运作阶段后，按照历史经验，风投对互联网金融企业的意淫估值模式将在2015年四季度向接地气的估值模式切换：由VC估值法变为业绩及增速估值法（PEG)。这意味着风投对绝大部分互联网金融企业的融资窗口已经关闭。

互联网金融的本质在于基于互联网的渠道入口变革、基于大数据技术的产品风控变革和基于网络支付的基础设施变革。入口是互联网金融生存和发展的基础，在传统流量入口已经圈地完毕的情况下，投资人应该摈弃那些在PC端烧钱换流量的强资本驱动型的潘炕チ鹑谙钅浚ㄗ⒂谀切┰谝贫擞懈咂盗髁咳肟诿嫦蛑懈呔恢等巳旱幕チ鹑诒甑摹

1000元魔咒背后的流量漏斗

2014年一季度末，腾讯完成了旗下的电商平台易讯和京东的联姻。从这一年年初开始，综合性电商平台的单个有效用户获取成本突破1000元。

2011年二季度团购网站的千团大站让美团一将功成万骨枯。也就是从2011年一季度开始，团购用户的单个有效用户获取成本突破1000元。

互联网企业的发展模式基本都是先烧钱圈地，然后再盖楼。在中国有限的规模型互联网入口争夺战中，单个用户1000元的获取成本已经成为行业发展走向整合集中的魔咒，此次互联网金融会例外吗？

尽管分发的产品有着较大的差异，但从互联网的角度来看，无论团购还是互联网金融，本质都是电商。而且互联网金融相对传统电商来说，产品更加标准化，用户对收益/成本更加敏感，在不同平台之间的迁移成本更低，也让用户的留存更难。

千元魔咒背后，是风投资金集中涌向一个领域后，钱多人傻的互联网企业在用户和估值之间进行套利，把有限的入口成本打得飙升。比如说风投对每个注册用户的平均估值是50美元，理论上说只要获取注册用户低于50美元的成本，互联网金融企业都能承受。

同时背后的流量漏斗下端越来越窄，让用户的沉淀越来越难，进一步循环推动了入口的成本。

以资讯入口获得用户为例，目前资讯的总流量只有20%的在PC端，以5%的注册转化率和20%的购买率测算，实际有效用户的比例是千分之二。

这意味单个有效用用户的成本突破1000元，只需要CPC的价格超过2元。事实上，5%的注册转化率和20%的购买率的数据还在持续不断地走低。更重要的是，风投对用户的平均估值也在快速下降。

不断走高的有效用户成本让企业不堪重负。以浮出水面毛利极高的健康产业为例，今年四月初，莆田健康产业总会宣布暂停与某搜索引擎在竞价推广方面的合作。由于相关竞价排名的价格飙升，很多大城市的医疗竞价词都涨到近千元，莆田系健康产业沦入帮搜索引擎打工的局面。但依靠搜索引擎获得入口的健康产业又不可能离开搜索引擎，在4月份双方撕破脸皮后，经双方博弈，6月底有媒体消息称莆田系健康产业已经恢复了在某搜索引擎的广告投放。

在有限入口资源的争夺中，低成本的入口价值凸显。滴滴打车和快的打车补贴大战的时候，为什么最高一天亏钱4000多万，还有人大量的投资机构愿意往里面烧钱？就是因为滴滴和快的在移动端获取单个有效用户的综合成本仅需十几元。目前双方合并后的最新估值高达150亿美元。

互联网金融率先C轮死

截至今年上半年，据不完全统计，仅P2P类的互联网金融类企业，A股市场有60家上市公司新设或者投资了36家，且主要集中在二季度。如果加上众筹、理财等其他类型的互联网金融企业，涉足的上市公司（包含中概股）可能高达上百家，投后估值基本都在10亿元以下。

目前在国内不管是下注互联网金融赛车还是赛道的风投，由于互联网金融企业的宽度和广度，还远远谈不上形成生态系统的闭环。

但进入2015年二季度后，上市公司成为互联网金融的绝对投资主力。一方面，互联网金融就像2014年的手游公司一样，是上市公司市值管理的绝佳标的（估值高，强资本驱动型）；另一方面，一线风投机构除了被动跟投外，已经基本停止对互联网金融企业C轮及以后的投资。

目前可以公开查阅的最新信息是，诺亚财富旗下子公司诺亚易捷金融科技有限公司和移动金融公司玖富分别在3月中和4月初宣布获得了红杉和IDG的投资。值得注意的是，从决定投资到宣布一般都有一个月甚至更长时间的滞后期，同时这两家公司已经在线下积累了较长时间的线下入口资源，更像是一家O2O型企业，不具有一般互联网金融公司的代表性。

即使在移动金融公司玖富最新一轮的融资名单里，产业资本也是参与投资的重要力量。而四月初，趣分期D轮融资接近1亿美元，是互联网金融行业近期最大的一笔融资之一，领投方昆仑万维是A股一家做游戏的上市公司。

事实上，IDG合伙人李丰也公开表示，不好看近期火爆的大学生分期和配资这量类互联网金融企业，IDG没有在这两个领域投资。

另外一家在4月21日宣布完成总金额达8400万美元的C轮融资的积木盒子，是最近完成融资金额较大的互联网金融企业，其C轮领投为名不见经传的英国天达集团(Investec)，这也是该外资集团首次涉足中国P2P行业。

在风投对互联网金融企业的投资逐渐停止后，上市公司等产业资本对互联网金融的投资更多是出于市值管理的需要的短期行为。在预期2015年四季度最互联网金融企业的估值方式切换和股民追逐的热点过后，上市公司对互联网金融企业的投资可能就像此前出于同样动机对手游行业的投资一样，投机价值丧失后集体戛然而止。

同时，目前国家力推的新三板通道对互联网金融企业还没有打开，风停了之后，互联网金融业因为较大的体量和烧钱的基因，可能是C轮死的第一批殉葬品。

互联网金融2.0：抛弃潘  到移动端上找高富帅

阿里和腾讯之下进入整合阶段的互联网金融还有没有投资机会？ 有垂直入口的面向中产用户互联网金融企业一定有机会，而且这个机会比搜索引擎驱动模式下的互联网金融企业机会更大，风险更小：以高频资讯为入口，精准面向中产阶级。

在余额宝之后，中国沉睡多年的中产阶级沉淀的资产在个人理财市场开始觉醒并爆发，产生巨大的金融理财需求红利。随着国内居民收入不断提高，我国个人金融资产的快速增长和中产阶层的崛起，私人所有的资本已超出国有资本，成为全社会资本总额的重要组成部分。

高成本获取的潘坑没П蝗φ纪瓯虾螅チ鹑谝丫晌弥胁锰煜碌木置妫胁准逗潘坎煌氖牵旱ジ鲇没Ъ壑蹈吆椭页隙雀撸被袢⌒湃蔚氖奔湟哺ぃ运淙幻嫦蛑胁幕チ鹑谄笠悼赡艹惺芙细叩挠没Щ袢〕杀荆湃问奔淅ず笥么撤绞饺ゾ蓟袢〉目尚行砸泊蟠蛘劭邸

在大部分用户常用的APP不超过5个的情况下，移动端流量的入口已经汇聚到了超级APP微信的订阅号。根据2015微信用户数据报告，26岁到50岁的中产阶级人群占微信用户的比例超过了50%。

这意味着很多移动端的互联网金融企业只需要一个微信公众号就行了，连去刷APP下载量和用户骗一下风投的心都可以省了。

以近期在港股市场声名鹊起的格隆汇为例，格隆汇定位为服务中国人海外投资的社交平台，目前主要是免费提供专注于港股的专业研究。格隆汇利用专业的研究，在不到两年的时间里，没有做任何大规模公开推广的前提下，已经积累了大量中高净值用户，在这个细分领域大部分单篇文章阅读能轻松过10万加。

可以佐证格隆汇用户力量的事例是，格隆汇在微信订阅号晚上推介的港股，第二天很多开盘直接跳空高开了80%以上，是名副其实的港股金手指。正因为如此巨大的市场力量，这也让格隆汇在近期面临是非争议。

作为港股研究的第一平台，尽管没有公开对外融资，但如果有投资机构对其开出数亿美金的估值并不意外。

另外一家专注新三板原创资讯和研究的新三板平台三板富，在成立不到两个月的时间里微信公众号三板富就吸引了十几万的中高净值粉丝，成为新三板的流量第一入口。公开资料显示，三板富已经具备3亿额度的新三板股权分发能力，足以和市场上最大的新三板基金机构媲美。

此外，以教中产阶级如何更好的使用信用卡和机票酒店积分，以及恰当地投资的公众号大玩家，5月份在微信公众号发售了首个挂钩沪深300指数的结构化理财产品，尽管无法查阅公开的交易金额，但从引起业界的震动来看，交易金额可能不容小看。

对于互联网金融来说，PC端已经沦为潘康奶煜拢缤队Ω媒牖チ鹑2.0时代：抛弃潘 ，到移动端上找高富帅。

 app开发

创业的过程中，人特别难招，原因很多：心态、状态、经历、钱、家庭、发展空间、成功可能性……我们使了很多招，例如：猎头、招聘网站、脉脉、BOSS直聘、朋友圈……那么，什么样的产品经理适合创业，或者说，怎么做才能找到合适的产品经理参与创业呢？

1、有理想有逼格的

这个是看起来是空话，但是真得是第一要素。我实在没精力，去“说服”一个完全没有理想、大梦想的人去做创业的事情，否则我未来会累死的。创业是需要“吸引”的，不是需要说服。

2、做过从0到1的产品

创业基本是从0到1，是雪中送炭，不是锦上添花。我曾经面试过一个“大公司”的人，5年经验，但是都在优化、改BUG……这种人，几乎没任何价值。做过从0到1的产品，几乎都是从死人堆爬出来的，一定经历过没资源、没时间、没钱、没……的过程，创业跟这个一样的。我在UC的头半年，给研发提后台的需求，研发辛辛苦苦3个月干出来了，我发现以前操蛋的后台我完全接受了，我都自己写代码了！

3、最好是做过产品的整体负责人

类似我在UC的经历（有点吹牛，大家谨慎阅读，UC的人就不要拆穿我了），产品经理负责制，是产品的CEO，要负责产品的所有事情：产品、运营、研发、推广、商业化……诸如此类。此产品非彼产品。无关产品大小，有关麻雀虽小五脏俱全。创业的过程中，每个人都是CEO。

4、如果你是or想成为founder

如果你是founder，最好利用你目前的岗位，多建立行业影响力，这样利于你将来的招聘、融资等很多事情――你得顶个光环。移动医疗里面的创业者，来自搜狐的岳建雄是正面案例，先不评价岳老师在搜狐的成绩or水平如何，但是其业内影响力还是有的。

我是典型的负面案例，我长那么矮，还那么清高，几乎不参与任何行业聚会，也不……反之鬼都不认识我，哎。我就靠写这个微信公共号，把我三四年前的文章搬出来，骗的阅读量，引来一大批加我微信的人，但是我几乎都用不上。

5、要有选择、判断、研究能力

我现在做移动医疗。自夸一下，我从360离职之前，调研了几乎所有风口上的项目，金融、教育、汽车、硬件、泛O2O……这些都不说了，说医疗，医疗是最需要互联网的，一方面医生都是高级知识分子，对互联网很接受；另外一方面，医疗体制改革是一直在进行了，医生都想脱离体制，有自由职业多点执业的趋势，潘看匆嫡吣茏龅氖虑樘嗔耍嫦蚧颊摺⒁缴⒁┢蟆⒁皆骸⒖蒲小⒁交脊叵怠芏啵负醵际堑吒残缘摹＜词故枪ぞ呤粜缘牟罚彩堑吒残缘摹Ｄ训阍谟冢趺慈靡搅频暮诵娜禾濉缴谡饷疵Φ墓ぷ髦校邮苣愕姆瘛

再说如何调研医疗领域，我连续花4个月的时间，见了150多个医疗产业项目（当了5个团队的融资 FA，有一个公司成功融资400万美金），见了100多个投资人，见了30多个医生，见了10多个药企（国内外），参加了北京可以参加的所有医生的会议（例如2014年年底的医生协会年会，仅骨科医生年会7个小时的会议），参加了协和等学校的多次医学学习（早上7点到晚上18点的持续上课），购买了10多本循证医学、医学统计学、医院管理、科研管理、医学文书撰写……等书并和每本书的作者取得联系，撰写了很多医疗分析文章（写文章也是为了钓鱼，钓对我有兴趣的鱼）……最后选择自己创业做移动医疗，也就是目前的家好科技。我的意思是说，你要创业，你要像我一样去调研，否则太对不起自己了。

6、跨行“互联网+”，是否要懂本行业？

我经常遇到很合适的人，后来放弃，都是因为说自己不懂医疗。尼玛，我长这么大，连医院都没怎么进去过，更不懂医疗了。问题是，谁又真正懂“医疗”呢？当然，金融、车后市场、教育……都一样，干没干过将要创业的行业，都没关系。为什么呢？因为创业很重要的是思路、方法论。等你从A行业到B行业的时候，你会发现，除了“资源”，其他的玩法都一样，恰恰“资源”又是最不重要的。很关键的：一个人，当他告诉我“他不懂医疗的时候”，我基本不会再去“说服”他了，他根本不合适，没我想要的思维方式。

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　　tataUFO，11点11分，黑白校园，刻桌，课程格子，超级课程表，KIND，GeGe，乌鸦，酷岔……这一大长串名字恐怕熟悉的人不多，但他们正是眼下最热的校园社交APP。

这些APP的创业者们既兴奋又焦虑，兴奋的是移动互联网时代的人人网持续衰落，取而代之成为校园社交No.1的机会近在眼前，焦虑的是这条跑道上挤满了各个年龄阶层的创业者，如何先打败这些竞争对手、稳定仅次于人人网的老二位置，就成为最紧迫的问题。

跑道里都是车

21点55，北京，“匹配倒计时”的通知由tataUFO服务器发出，瞬间抵达东西南北，全国高校160万部手机先后屏幕一闪，信号清晰准确：再过5分钟，10点邂逅的活动即将开始。

一个小时后，再往南，杭州，11点11分的匹配对聊由“11点11分”系统牵引，80万同校、同城异性，将在算法的推荐下，有11分11秒的字句传情――时间可以更长，只要打动对方。

这时候，晚间的课程早已结束，哪怕有好学不倦的学霸，图书馆也已响铃熄灯。夜晚的热闹才刚刚开始，来自tataUFO，来自“11点11分”，也来自切换到匿名模式下的“黑白校园”，甚至是白天当做课程表的“课程格子”和“超级课程表”。黑夜不再给人黑色的眼睛，手机带来了双目范围内的“光明”。“光明”来自社交软件，他们花样百出，牢牢抓住每一个屏幕前躁动的心。这些心跳身处校园、正当青春。

然而，每一个心跳的主人，此时只有此地此身，这一刻，占据他们身心的有且只有一款软件，尽管手机允许他们装很多用更多――校园社交跑道里车型齐备，但司机分身乏术，精力有限。

　　巅峰失误的人人网

跑道越来越拥挤，领头的车却在减速。2011年登陆纳斯达克后，牢牢占据校园社交第1名的人人网已将油门踩到了底，速度却不增反减。移动互联网的兴起，弯道和坡度开始令车身老化、体量巨大的中国社交巨头越跑越慢，但即便如此，后面的车也难以望其项背。

截至2015年3月31日，最新财报数据显示，人人网拥有2.25亿激活用户，2015年第一季度月独立登陆用户为4600万。比起目前用户数量1500万的课程格子――后起之秀里有最多的用户数，人人网领先优势明显，更何况以工具切入的课程格子，社交转换率到底有多少？效果如何？还需要时间来给出答案。

关于人人网的减速，前员工杨泱认为是在2011年错失了“微信”这张移动互联网的船票。在那一年，PC端的人人已经无限逼近QQ，社区活跃，交流顺畅。但在智能手机汹涌而来的情况下，人人的手机版体验太差，腾讯却从手机QQ的思路出发，完成了颠覆和涅，移动版人人原本比微信更有可能，但历史拒绝可能。

更为致命的是，为上市冲业绩的人人大举推行游戏，相较于他们模仿的对象――Facebook，人人显得动作急切而且目光短浅。早在2006年，Facebook走出校园时，便将媒体接口打通，因为毕业而失去学校强关系的用户，照样会因为媒体而留存下来。但人人只是收获了上市时的风光，其后便每况愈下。

如今面对媒体，人人方面的说法是：“人人网的覆盖人群是有核心区间和辐射区间的，核心区间就是以在校学生为主，学生毕业之后因为同学情感纽带会使得他们还会继续使用人人网，但频率和热度肯定会不同，就属于辐射区间了。”说辞言不由衷，却又无可奈何。

前员工杨泱正是现’11点11分”的创始人，人人的没落让他看到了市场的机会。至少在“微信是通讯工具，陌陌进不了校园”的背景下，他觉得切中校园社交刚需的APP会脱颖而出、迎头赶上。

　　取代人人？先得脱颖而出

杨泱不是第一个看到机会的人，也绝非最后一个。他的“11点11分”以“校园脱单”切入，在匿名状态下保证同处一地的用户能够自由表达，释放渴望的那一面。而保障双方身份的方法，“11点11分”用了显示实时位置信息的功能，不看脸情况下的限时聊天，营造线上需要的神秘和暧昧，如果“情同意和”，线下能够延伸出爱情和友情。但真正的配对成功率，以及配对成功后的流失，比起用户的积累来说，还不是这个上线不足一年的初创项目最集中关切的问题。

依旧是用户积累，这个前拥后堵的跑道里方法各异，但模式相同：要么切中需求，要么营造场景。

需求的一种是工具需求，以课程表切入，课程格子和超级课程表都已经拥有了1000万以上的用户，但转换到社交，仍在摸索；以二手闲置交易切入，微求为代表的社区不温不火。

需求的另外一种是异性吸引，但这种需求更强调场景，正如”请吃饭“创始人赵刚强所说：“异性是最吸引人的场景。”

这也决定了校园社交匿名制和实名制的分流。匿名社区场景表达需求释放得更为彻底，外延型关系圈影响更广，用户积累更快，大部分项目，喜欢以此切入，但等待他们的，将是优质用户不易沉淀的难题；实名社区场景天然有“礼仪”要求，用户质量更高，但内敛型关系圈下，数量积累缓慢且依赖于活动运营。2012年上线的tataUFO,3年来累积160多万用户，还需要不断依靠线下的“荧光跑”活动来实现品牌影响和用户导流。

　　竞争激烈，跑道不够宽

如果不是有人离去，人们可能会忽略“跑道是否够宽？”

据公开资料，这个市场有3000万用户，但比数字更具诱惑的是，这还将是一个垂直入口，市场的潜力、延伸开去的想象空间，使得一批又一批创业者蜂拥而入，众声喧哗，多音复义。

喧哗与骚动的背后，是低门槛问题。每一个涌入者都以为自己可以快速累积用户，完成市场抢占，但实践才是检验真理的唯一标准。

上线于2014年的刻桌通过匿名爆料吐槽切入校园社交，本以为高校学生时间多，爆发点足，但在累积到80万用户的时候，还是选择了转型。“最后发现高校学生时间挺有限的，越好的学校越是如此，而且90后，特别是95后这一代人思想更自我，个性更强。”徐舒告诉新浪科技。如今，刻桌只做维护，整个团队已经转向了礼物平台“非礼”――一个与校园社交毫无关系的领域。

即便对用户群体了如指掌，这个领域可能也会有另外的问题。酷岔是景博勋团队推出的声音情绪社交APP，希望依靠声音打造一个“段子手”和“矫情狗”的情绪社区。但运营起来才发现，声音社交的时机尚未成熟，团队只好进行方向调整。而这个94年创始人原以为的“学校资源”和“用户心理”，还未验证，便已失去机会。值得注意的是，这并不是一个年轻而缺乏经验的创业团队，不然也不会获得众海资本的天使投资。

此外，关于跑道的宽度，一定程度上受到资本因素的影响。盛大资本的投资人林颖表示：“我们投社交软件，模式方向上想要寻找哪些通过真正的模式创新，重塑了社交关系，或者把线下存在的强社交需求通过某种社交形式反映到线上来。现在很多的社交创业项目，都在做一些形式上的微创新，这样的新意可以初期短暂吸引用户，但是如果没有在社交关系、社交机制上做本质创新和改进，给用户带来社交变革体验；或者是没有极强的运营能力，能保证不断产生好的内容，是很难留住用户的。”

但从根本上来说，跑道的宽度只是决定创业这场马拉松里的第1、2公里的排名，正如凯鹏华盈的投资人所说：“最终还得看团队分析问题和解决问题的能力。”而据tataUFO创始人郑t宇回忆，在2012年，当时他们只有1000多用户，还在北大校园里创业，“师兄帮帮忙”的清华创始团队曾对自己过万的用户数，以及匿名社交下的累积速度洋洋得意。“但他们现在已经OVER了，他们太过追求速度，太喜欢刷量了。”

校园社交是鸡肋？

再狭窄的跑道也会有冲出重围者，但风景真的会好吗？

业内投资人表示：“可以做年轻人的社交，但校园社交是个鸡肋，他绝不投专注校园的社交，人人就是最好的前车之鉴。”

作为韩国留学生的郑t宇可能不会认同。虽然多次强调tataUFO创业是基于解决跨系跨校交流而出发，但无论是用户前景还是市场前景，都空间很大。郑t宇2006年入学北大，同学多为80后，月均生活费800元。但到2011年，当他3年兵役结束再次回到学校，同学已经换成了90后，他们的月均生活费，提高到了2000元。更让他感到明显不同的是：“90后有更多接触社会和职场的机会，他们在工作前就已经经历过好几次实习，不再会有80后从学校到职场的落差。经济上也更加过渡自然，毕竟工作后的90后，能够支配的月资金也接近2000元。”他相信困扰校园社交的毕业留存问题将因此解决，演说时还用手在空中缓缓平滑――表明校园到职场的过渡将更加顺畅自然，而校园社交也可以将触角延伸到社交领域的下游。

当然，社交红利还在于产生的大数据。无论是关于个人信息的，还是基于个人行为的兴趣和喜好，都能够在广告、招聘、O2O服务，电商等领域实现盈利，如果一切顺畅的话，这就是一个无所不能的垂直入口。

然而，没有谁敢打包票。至少目前来看，这场校园社交卡位战里，首先得跑出一个老二来。

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